Tropezando otra vez con la misma piedra

El año pasado la tasa de inflación en Argentina superó el 40%, evidenciando una dinámica que se mostró indiferente a la aplicación, por parte del BCRA, de un drástico ajuste monetario.

En septiembre de 2016 dicho organismo avanzó, a contrapelo del mandato instituido en su Carta Orgánica, en la implementación de un régimen formal de metas de inflación. Sin embargo, se estima que la variación del IPC en el primer trimestre del año ya rondaría el 6% (fue del 3,8% en el primer bimestre), poniendo en evidencia que los esfuerzos de la autoridad monetaria se han mostrado estériles a la hora de alinear el ritmo de la inflación con los objetivos deseados.

Siguiendo a pie juntillas el libreto ortodoxo sobre las fuentes de la inflación, e ignorando la clara relación causal que existió y existe entre las decisiones adoptadas en diversos frentes y la aceleración verificada, la conducción económica insiste en asociarla unilateralmente a desórdenes monetarios provocados por la presencia del déficit fiscal que genera tensiones por el lado de la demanda. Tal definición conceptual está lejos de ser neutra, ya que el instrumental utilizado, tanto en el plano fiscal como en el monetario-cambiario, agudizó la fase recesiva del ciclo. Encerrado en una arcaica visión monetarista del problema de la inflación, el Gobierno se desentiende del carácter multicausal que históricamente ha determinado los procesos de aceleración inflacionaria de América Latina en general, y de Argentina en particular.

Trajtenberg, Luis; Valdecantos, Sebastián y Vega, Daniel . -  CEPAL


Revista Fide, Coyuntura y Desarrollo nº 374, 17 de marzo de 2017.

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